España sigue cada vez más en el ojo de huracán de la crisis

Recesión, la austeridad y los intereses de la deuda hacen que su destino dependa del BCE

Nueva York. España está cada vez más en el ojo del huracán de la crisis de deuda, según The Wall Street Journal. La recesión, la austeridad, los intereses de la deuda y la situación de los bancos hacen que su destino esté en manos del Banco Central Europeo (BCE). El Gobierno estudia vías para rescatar a la banca e inyectar más dinero al sistema financiero.
El gran problema de España, según el WSJ, es que depende mucho de sus propios bancos para colocar la deuda, bancos que además obtienen financiación gracias al BCE. En enero y febrero, las entidades españolas compraron 39,000 millones de euros en bonos del Tesoro mientras que las alemanas solo 8,000 y las francesas 6,000, según Barclays.
Este fenómeno liga más todavía el futuro de España con el de sus bancos, mientras el país ve como su deuda aumenta rápidamente por culpa del alto déficit y la contracción de la economía. Más que el nivel de deuda, que se acercará al 80% del PIB este año siendo todavía modesto en comparación con otros países, lo que preocupa es la velocidad con la que se está incrementantando, ya que esa cifra es casi el doble que en 2007.
Al menos España ha comenzado el año con un ritmo de emisiones muy fuerte, y ya ha colocado prácticamente la mitad de lo que necesitará, lo que le da cierto margen ante la presión del mercado.
Sin embargo, recalca el WSJ, Madrid no está siendo capaz de convencer a los inversores de que "puede caminar por la cuerda floja" y controlar su gasto sin estrangular la recuperación.
Además, aunque los altos intereses demandados para obtener financiación pueden impulsar al Gobierno a realizar reformas más profundas, "la credibilidad ha sufrido cuando algunas medidas claves, especialmente la reforma financiera, fueron suavizadas cuando las condiciones del mercado se relajaron tras las megainyecciones del BCE", defiende el rotativo financiero de referencia. Y ahora algunos también dudan de que el Presupuesto presentado vaya a lograr los objetivos de déficit.
Ante esta situación, el destino de España está en manos del BCE, cuya exposición a la banca española alcanzó el 15% del PIB español en febrero, según JP Morgan. En algún momento, el BCE puede presionar a Rajoy para que pida ayuda, en particular para recapitalizar a la banca, al estilo de lo que hizo Irlanda.
El Tesoro Público adjudicó ayer un total de 2,590 millones de euros en bonos y obligaciones a largo plazo, lo que supone prácticamente el mínimo previsto. Con esta emisión, el organismo esperaba captar entre 2,500 y 3,500 millones de euros. Al igual que en la anterior, la demanda ha caído.
Zoom
Tesoro público
1. El Tesoro Público vendió cerca de 1,130 millones de euros en títulos a tres años con un cupón del 4.40%. La rentabilidad media ofrecida se ha elevado al 2.89% frente al 2.44% que ofreció en la anterior subasta de este tipo, celebrada el pasado 15 de marzo.
2. Además, colocó 973 millones de euros en bonos con vencimiento a cuatro años y cupón del 4.25%. En este tramo, el rendimiento medio ha subido hasta el 4.31% desde el 3.376%.